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大行报告 | 奥园连获多家大行首次及重新覆盖、重申行业首选
日期:2020-12-01

      获中银国际首次覆盖、德意志银行及美银证券重新覆盖

  中银国际认为奥园凭借多元拿地及高效周转的核心竞争力,稳居全国前三十强,有力带动盈利持续增长,支持中长期可持续发展,目标价12.71港元,首予“买入”评级。此外,奥园亦获德意志银行及美银证券重新覆盖。

  全年合同销售目标实现无虞

  奥园2020年前10个月合同销售同比增11%至985.1亿元,已完成全年目标约75%;加上可售资源充裕,去化率稳定,富瑞金融、星展银行、银河-联昌证券等认为,奥园全年销售目标完成无悬念。

  预计2020年全年业绩理想增长

  凭借高效的团队决策及 “快速开发,快速销售”的高周转模式,奥园2016-2019年合同销售额年复合增长率超过60%,2019年合同销售突破千亿。德意志银行、星展银行、建银国际、尚乘集团等认为,奥园已售未结充裕且利润率稳定, 2020年全年盈利增长有望高于行业平均水平,股息率亦将具相当吸引力。

  城市更新项目转化加速增厚土储

  于2020年6月底,奥园拥有逾50个不同阶段的城市更新项目,计入城市更新项目后的土储总货值约人民币11,602亿元,足够未来4至5年的发展。德意志银行、中银国际、银河-联昌证券等认为,奥园城市更新资源丰富,其中粤港澳大湾区占95%,随着这些项目转化加速,将有力增厚土储并进一步增加高能级城市占比,为中长期保持有质量的业绩增长提供动力。

  财务稳健 融资结构进一步改善

  国际评级机构惠誉于2020年10月底将奥园信贷评级由“BB-”调升为“BB”,2020年11月初奥园成功发行美元债并获逾9倍超额认购,富瑞金融、美银证券、中银国际等认为,评级调升及境外债成功发行足证国际资本市场对公司的财务状况充满信心 。

  管理层屡次增持显信心

中国奥园集团董事会主席郭梓文于2020年11月增持奥园共280万股股份。此前,郭梓文主席及执行董事陈嘉扬分别于2020年4月及6月增持奥园100万股及35万股股份。美银证券、中银国际、建银国际等认为,奥园接连获得增持,充分反映出奥园管理层对公司发展充满信心。